增持35%股权,央企入股青岛新之科技

内生需求

成立于2007年的新之科技，是国内最早涉足废旧聚乙烯塑料再生利用的企业之一。

经过十余年发展，其作为行业数字化转型的标杆，已构建起覆盖全球采购、智能加工、数字化销售的全产业链，年处理废旧塑料超6万吨，旗下“新再生网”累计交易额突破700亿元。

2016年新三板挂牌后，新之科技借助资本市场完成产能扩张，2021年资产总额一度达到4.43亿元，营业收入突破14亿元，成为新三板再生资源产业龙头。

图片来源：新之科技官网

然而，光鲜的业绩背后，新之科技也面临着行业共性难题。

再生资源行业高度依赖原材料供应，国际油价波动、进口政策调整等因素都会直接影响企业利润空间。2024年，公司营收回落至4.04亿元，凸显出单一业务结构的脆弱性。

同时，在行业竞争日趋激烈的大背景下，中小企业低价竞争易导致市场无序，头部企业亟需通过技术升级和资源整合不断提升自身话语权，以掌握更多的市场竞争主动性。

因此，引入具备资金、技术和政策优势的战略投资者，就成为了新之科技突破发展瓶颈的必然选择。

央企赋能

华润环保的入局，对新之科技而言是一次全方位的赋能。

华润环保为中国资源循环集团绿色投资有限公司全资控股公司，后者前身为华润环保科技有限公司，2024年10月加入中国资源循环集团有限公司，现为中国资源循环集团有限公司核心子公司。

作为有央企背景的企业，华润环保在固废处理、流域治理等领域拥有丰富经验和资源储备，与新之科技的再生资源业务形成天然互补。

从短期看，总计7578万元的现金认购款入账，将直接缓解新之科技的资金压力，为生产建设资本提供支持。长期来看，央企背景有助于提升新之科技的市场信任度，助力其拓展政府采购、大型企业合作等高端市场。

值得注意的是，华润环保此次收购采用“定向发行+一致行动协议”的创新模式。

获得约2687万股的定向新增股份后，华润环保持股比例将从0%变为35%。而在此之前，2026年1月27日，华润环保已与龚杰卡、陆增、宁波鑫加投资管理合伙企业（有限合伙）签署一致行动协议，约定一致行动协议自发行新增股份完成初始登记之日起生效，龚杰卡等主体成为华润环保的一致行动人。一致行动协议生效后，双方合计持股约5575万股，持股比例达72.61%。

相较于原计划的“发行+股份转让”方案，一致行动协议在不改变原股东持股的前提下，实现了控制权的平稳过渡，既保障了华润环保的战略决策权，也保留了原管理团队的积极性，为后续业务整合奠定了基础。

此外，股权结构的高度集中有助于提升新之科技的决策效率，快速推进数字化平台升级、产能扩张等战略举措。央企的规范化管理体系也将推动公司治理水平提升、降低运营风险，为未来转板上市创造条件。

但需额外关注的是，近年来环保产业的政策支持力度不断加大，“双碳”目标为再生资源行业带来广阔空间，但行业集中度较低、技术水平参差不齐等问题依然突出。

具有央企背景的华润环保在此时入局，将直接推动行业资源向头部企业集中，加速落后产能淘汰。同时，新之科技的数字化模式有望在央企体系内复制推广，提升整个行业的信息化水平。

从新之科技的角度看，此次股权变更既是机遇也是挑战。央企资源的注入将为公司带来前所未有的发展机遇，但如何将外部资源转化为内生动力，借助央企优势拓展业务边界，是新之科技必须直视的现实课题。