市值超700亿元！
“港交所GPU第一股”来了
成立于2019年的壁仞科技，是国内领先的通用智能计算解决方案提供商，其以自主研发的壁砺™系列GPU产品为核心，为各行业提供强大、安全、高效的算力基础设施，客户包括移动、电信、联通三大运营商以及商汤科技、百度等头部企业。
值得关注的是，GPU是一个风险极高、成功率较低的行业，一颗GPU研发成本至少2亿美元，且在五年内难以实现规模化收入，故而形成了较高的行业壁垒，此前全球市场份额几乎被英伟达和AMD把控。
但随着人工智能日益成为发展主流，再叠加外部因素影响，中国半导体产业愈发意识到关键零部件实现自主可控和国产替代的重要性。
彼时担任商汤科技总裁的张文，敏锐捕捉到了我国人工智能芯片即将迎来关键节点：“如果没有GPU，中国的人工智能可能很难发展起来。”
在此背景下，这位在华尔街做过律师，也曾和中芯国际创始人张汝京一起组建LED芯片公司、管过基金，并担任商汤科技高管，但从未涉足过GPU领域的多面手，决定从零起步创办壁仞科技。
由于不懂技术，且没有任何行业人脉资源，张文的创业之路起初并不被人看好，“刚开始的时候，无数人劝我别做。”一度他自己也认为，成功的几率可能只有10%，并略带自嘲地说道，自己对中国GPU行业一大贡献，就是“降低了创业门槛”。
右一为张文
而张文之所以能带领壁仞科技闯出一片天，在启明创投主管合伙人周志峰看来，离不开其身上的两大品质——“聚人的本事”与“成事的格局”。
GPU创业最关键的一步就是招揽人才，面对高端半导体人才稀缺的现状，张文拜托自己在哈佛的学弟列出了一份行业内华人顶尖人才的名单，并对照名单一一面谈。在此过程中，有知名投资机构合伙人直言，如果张文能让名单中的人加入，哪怕只有1个人，自己都会投一轮。
最终，张文不仅将名单中的人才悉数纳入麾下，还吸引了更多在英伟达、AMD等头部企业有工作经验的人才加入，那家投资机构也跟着连投3轮。
在招揽人才以及创业阶段，张文还向投资方和合作伙伴展现出了极大的成事格局，不仅在创业初期主动表态自己可以一分钱工资不要，还设立了很大的期权池，以保证其他核心成员的利益，甚至更直言如果出现更适合的人选，愿意让出CEO一职。
随着团队持续壮大，企业的潜力也受到资方青睐。企业成立18个月来，累计融资额便已超过47亿元，创下彼时国内芯片创业企业融资纪录。
队伍的完善与资金的到位，让企业能够心无旁骛地投入研发。2022年3月底，壁仞科技成功点亮首款GPGPU芯片，并在同年8月发布首款GPGPU芯片，成为创下全球GPGPU算力纪录的首家中国企业。
成功实现商业化后，其营收规模也实现倍数级增长。招股书显示，2022年至2024年，壁仞科技营收从49.9万元增长至3.37亿元，增幅达2500%。不过，受高端芯片领域高昂研发投入的行业特性影响，壁仞科技至今仍未实现盈利。
值得关注的是，壁仞科技在招股书中披露，下一代旗舰产品BR20X系列预计将于2026年商业化上市，这无疑会为企业后续发展增添不少底气。
同时，随着此番壁仞科技成功叩开二级市场大门，也意味着企业有望进一步借助资本的力量，实现更大的发展目标。巧合的是，壁仞科技与英伟达的发展轨迹颇为类似，均为成立后的第六年实现上市。
而此番成功登陆港股，壁仞科技也创下了多个纪录：既是港股2026年首只上市新股，也是“港股GPU第一股”，还是港股18C章特专科技公司上市机制落地以来发行规模最大的新股。
据了解，壁仞科技在港交所主板的发行价为19.60港元，募资规模达55.83亿港元。
此番壁仞科技圆梦港交所，除企业自身外，最大的受益者当属上海。
在壁仞科技之前，来自上海的沐曦股份已于2025年12月挂牌科创板；而在壁仞科技上市后第6天，同样来自上海的国产GPU企业天数智芯正式登陆港股，再加上燧原科技已完成IPO辅导，上海GPU“四小龙”有望在资本市场齐聚。
这背后，是上海在集成电路产业持续数十年的深耕。此前发布的《全球集成电路产业综合竞争力百强城市》中，上海位列全球第4、中国大陆第1。
以壁仞科技为例，在其冲击资本市场的过程中，上海给予企业极大的帮助。2025年初，聚焦上海集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业的核心资本平台——上海国投先导人工智能产业母基金，完成了设立以来的首次直投，标的企业正是壁仞科技。
公开报道显示，上海国投此次投资，除了为企业提供资本支持外，还在技术攻关、产业对接、生态协同等方面与企业深化资源对接，为企业发展赋能。
而再往前追溯，上海临港经济发展集团还通过青岛华芯锚点投资中心（有限合伙）（以下简称“华芯锚点”），持有壁仞科技3.7853%的股权。
值得一提的是，华芯锚点不仅是一家注册地位于青岛的私募基金，其合伙人中还有青岛市最大的国有投资平台——青岛城投集团的身影。
天眼查显示，华芯锚点成立于2020年6月5日，注册资本2.02亿元，其成立后不久便参与到了总额达11亿元的壁仞科技A轮融资之中，这也创造了近年芯片设计领域的融资纪录。
通过这轮融资，华芯锚点成为壁仞科技的显名股东，而青岛城投集团旗下创投公司则通过义乌华芯远景基金（以下简称“华芯远景”），参与到了对壁仞科技的投资中。
在华芯锚点合伙人中，华芯远景以4000万元的认缴出资额位列该基金第四大合伙人，而在华芯远景的一众国资出资人中，则出现了青岛半导体产业发展基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“青岛半导体基金”）的身影，其系青岛城投集团旗下一只产业投资基金。
随着此番壁仞科技成功登陆资本市场，且市场价值持续攀升，青岛国资长达五年半的耐心陪跑，终收获应有的资本回报。
事实上，这已经不是青岛半导体基金第一次在资本市场有所斩获。此前，青岛半导体基金通过青岛民蕊投资中心（有限合伙），实现对于芯片独角兽企业荣芯半导体的投资，并成为企业第一大股东。
公开报道显示，在集成电路领域，青岛城投累计完成641个项目的投资，基金投资超过300亿，同时还撬动金融和社会资本投融资超600亿。
而在对外投资同时，青岛城投还通过资本力量，为这座城市带来颇多优质资源。位于西海岸新区的思锐智能半导体先进装备研发制造中心项目，便是由思锐智能和青岛城投集团联合建设。
说回到青岛城投对壁仞科技的投资，在青岛所布局的“10+1”创新型产业体系中，GPU所属的新一代信息技术产业被列为要优先发展的2个先导产业之一。通过青岛城投的牵线搭桥，将为青岛与壁仞科技实现更多联动，打开新的想象空间。
此外，随着生成式AI爆发，GPU已成为全球科技产业最核心、最稀缺的基础设施之一，在青岛将人工智能产业同样明确为要优先发展的先导产业背景下，壁仞科技与青岛的联动，完全有更大的文章可做。
从这个角度来说，这也代表了青岛国资目前对外投资的专业度与前瞻性。
